需求放緩導致建材行業利潤增幅持續回落
●1-8月份，在39個(ge) 工業(ye) 大類行業(ye) 中，有31個(ge) 行業(ye) 利潤增幅同比回落，比1-5月份多4個(ge) 行業(ye) ，其中，有17個(ge) 行業(ye) 增幅回落20個(ge) 百分點以上。主要有石油加工、化纖、電力、專(zhuan) 用設備製造、有色金屬礦采選、有色金屬冶煉及壓延加工、交通運輸設備製造、儀(yi) 器儀(yi) 表及文化辦公用機械製造、黑色金屬冶煉及壓延加工、非金屬礦物製品、化學原料及化學製品製造等，利潤增幅回落20.3-585.7個(ge) 百分點。
●需求放緩將繼續影響多數下遊行業(ye) 利潤，石油加工業(ye) 嚴(yan) 重虧(kui) 損勢頭將有所緩解，火電行業(ye) 受發電量快速回落和成本居高不下的影響，能否緩解嚴(yan) 重虧(kui) 損的局麵仍主要取決(jue) 於(yu) 政策的扶持力度，全年工業(ye) 利潤預計增長15.8%，增幅繼續回落，其中，四季度工業(ye) 利潤增幅可能下滑至10%以下。
需求放緩對工業(ye) 利潤的影響日趨顯著，1-8月份，全國規模以上工業(ye) 實現利潤18685億(yi) 元，同比增長19.4%，增幅同比回落17.6個(ge) 百分點，比1-5月份回落1.5個(ge) 百分點，利潤增幅同比、環比呈雙回落態勢。1-5月份工業(ye) 利潤增幅回落主要是受成本上升、出口回落影響，而1-8月份工業(ye) 利潤增幅回落除成本上升因素外，需求放緩影響加大，生產(chan) 大幅減速，庫存急劇上升，工業(ye) 品出廠價(jia) 格回落，9-11月份PPI將出現明顯拐點，工業(ye) 利潤增幅繼續回落勢頭難以避免。
需求放緩對工業(ye) 利潤影響加大
1-8月份，規模以上工業(ye) 增加值同比增長15.7%，增速同比回落2.7個(ge) 百分點；出口交貨值增長16.5%，增速回落5.4個(ge) 百分點。特別是7月份以來，工業(ye) 生產(chan) 明顯減速，7、8月份工業(ye) 生產(chan) 增速分別滑落至14.7%和12.8%，環比回落1.3和1.9個(ge) 百分點，同比回落3.3和4.7個(ge) 百分點，增速創六年來新低。主要行業(ye) 和大部分重要產(chan) 品生產(chan) 增速明顯回落，8月份，在統計的447種工業(ye) 產(chan) 品中，有282種產(chan) 品增速同比回落，其中，121種產(chan) 品產(chan) 量下降。大部分地區工業(ye) 生產(chan) 增速明顯下滑，前8個(ge) 月江蘇、浙江、山東(dong) 、廣東(dong) 等東(dong) 部大省工業(ye) 生產(chan) 增速同比回落3.5-5.6個(ge) 百分點，遠超全國平均水平。盡管7、8月份工業(ye) 生產(chan) 增速回落有奧運因素，但除北京、河北大幅回落外，江蘇、浙江、山東(dong) 、廣東(dong) 等也持續大幅回落，上海、浙江已連續三個(ge) 月滑落至個(ge) 位數增長區間。
需求放緩對工業(ye) 利潤下滑的影響進一步加劇，大多數行業(ye) 利潤增幅回落。1-8月份，在39個(ge) 工業(ye) 大類行業(ye) 中，有31個(ge) 行業(ye) 利潤增幅同比回落，比1-5月份多4個(ge) 行業(ye) ，其中，有17個(ge) 行業(ye) 增幅回落20個(ge) 百分點以上。主要有石油加工、化纖、電力、專(zhuan) 用設備製造、有色金屬礦采選、有色金屬冶煉及壓延加工、交通運輸設備製造、儀(yi) 器儀(yi) 表及文化辦公用機械製造、黑色金屬冶煉及壓延加工、非金屬礦物製品、化學原料及化學製品製造等，利潤增幅回落20.3-585.7個(ge) 百分點。
利潤增幅同比上升的行業(ye) 有8個(ge) ，主要有黑色金屬礦采選、煤炭開采、石油和天然氣開采等，利潤增幅上升71-116.7個(ge) 百分點。工業(ye) 利潤增長主要靠石油、煤炭等行業(ye) 拉動，僅(jin) 這兩(liang) 大行業(ye) 實現利潤就占規模以上工業(ye) 的26.1%，新增利潤的67.6%。
扣除石油開采、石油加工、煤炭、電力等受價(jia) 格影響較大的行業(ye) ，1-8月份，其他35個(ge) 行業(ye) 利潤同比增長27.3%，增幅同比回落17個(ge) 百分點，比1-5月份回落4.9個(ge) 百分點，大多數行業(ye) 利潤增幅走低的態勢十分明顯。在工業(ye) 14個(ge) 主要部門中，紡織、機械、電子、醫藥等主要受需求影響的行業(ye) 利潤增幅連續兩(liang) 個(ge) 季度環比回落。
需求放緩一方麵導致工業(ye) 生產(chan) 大幅減速，另一方麵導致企業(ye) 產(chan) 成品資金占用和庫存上升，企業(ye) 資金壓力明顯加大，盈利能力下降。美國次貸危機演變為(wei) 金融危機後對我國工業(ye) 經濟的影響進一步加劇，工業(ye) 生產(chan) 增速由短期回落向中長期回落轉變的可能性加大，始於(yu) 1999年的工業(ye) 利潤中長期增長格局麵臨(lin) 嚴(yan) 峻的考驗。
石油開采業(ye) 利潤高增長行將終結，石油加工業(ye) 虧(kui) 損有望緩解
1-8月份，石油和天然氣開采業(ye) 實現利潤3494億(yi) 元，同比增長54.7%，增幅比1-5月份略高0.4個(ge) 百分點。由於(yu) 國際原油期貨價(jia) 格於(yu) 7月上旬達到147美元/桶的天價(jia) 後大幅下跌，石油和天然氣開采業(ye) 利潤高增長行將終結。國內(nei) 原油現貨價(jia) 格一般滯後於(yu) 期貨價(jia) 格1-2個(ge) 月，預計9-11月份石油和天然氣開采業(ye) 利潤增幅將大幅回落，石油和天然氣開采業(ye) 利潤增長周期性拐點已近在眼前。
1-8月份，原油加工及石油製品業(ye) 創紀錄地淨虧(kui) 損1202億(yi) 元，其中，6-8月份淨虧(kui) 損634億(yi) 元，比3-5月份增虧(kui) 305億(yi) 元。6月20日國家上調成品油價(jia) 格後，該行業(ye) 的虧(kui) 損並未減少，而在當下國際原油價(jia) 格大幅下跌後，原油加工及石油製品業(ye) 能否迅速減虧(kui) 並不是一個(ge) 簡單的問題。成品油價(jia) 格上調後，煉油企業(ye) 不再享有財政補貼，而占原油加工及石油製品業(ye) 40%的石化產(chan) 品價(jia) 格也隨著原油價(jia) 格大幅下跌而走低，消化前期高價(jia) 原油的庫存成本尚需時日，因此，9-11月份原油加工及石油製品業(ye) 淨虧(kui) 損可能有所緩解，但明顯減虧(kui) 還有一個(ge) 過程，扭虧(kui) 為(wei) 盈還有待來年。
煤炭行業(ye) 利潤延續高增長，電力行業(ye) 利潤繼續大幅下降
1-8月份，煤炭開采和洗選業(ye) 實現利潤1389億(yi) 元，同比增長142.8%，增幅比1-5月份繼續上升45.1個(ge) 百分點。煤炭價(jia) 格今年牛氣逼人，即使國家幹預煤價(jia) ，即使鋼材、鐵礦石、焦炭價(jia) 格下跌，但8月份煤炭價(jia) 格仍繼續上漲。9月份以後，國際煤炭價(jia) 格大跌，國內(nei) 煤價(jia) 抗跌性較強，但從(cong) 需求看，發電量、鋼產(chan) 量大幅回落，煤炭產(chan) 量增幅不減，庫存壓力顯現；從(cong) 比價(jia) 看，國內(nei) 外煤炭價(jia) 差縮小，國內(nei) 焦煤與(yu) 焦炭價(jia) 格倒掛，煤炭價(jia) 格已是強弩之末，下跌隻是時間問題。盡管全年煤炭開采和洗選業(ye) 利潤增幅仍將高位運行，但明年下半年會(hui) 有明顯回落。
1-8月份，電力行業(ye) 利潤繼續大幅下降，全行業(ye) 實現利潤193億(yi) 元，同比大幅下降81.6%，降幅比1-5月份又擴大7.6個(ge) 百分點。其中，火電行業(ye) 淨虧(kui) 損216億(yi) 元，比1-5月份增虧(kui) 193億(yi) 元，火電行業(ye) 虧(kui) 損麵高達60.2%，比1-5月份上升7.3個(ge) 百分點。其他能源發電利潤均實現增長，其中水電行業(ye) 利潤同比增長14%，核電利潤增長52.8%，新能源發電增長26.5%。電力供應業(ye) 利潤同比下降53.5%，下降勢頭與(yu) 上半年相比沒有緩解。
7月1日電價(jia) 上調後，火電行業(ye) 的虧(kui) 損狀況並未好轉，主要是電煤價(jia) 格仍繼續大幅上漲，6-8月份需求放緩又導致火力發電量增速持續大幅回落，火電增虧(kui) 實屬必然。8月20日電價(jia) 不對稱漲價(jia) 隻是改變了發供電之間的利潤分配，不會(hui) 改善整個(ge) 電力行業(ye) 的利潤狀況。受電煤價(jia) 格高企和火電虧(kui) 損影響，火電投資大幅下降，新增投產(chan) 大幅放緩。目前電煤價(jia) 格仍高位運行，整個(ge) 電力行業(ye) 利潤下降趨勢的扭轉還需要較長的時間。
建材行業(ye) 利潤增幅持續回落
1-8月份，建材行業(ye) 利潤同比增長40.3%，增幅雖不算低，但今年以來環比、同比均持續回落，比1-5月份回落10.6個(ge) 百分點，同比回落23.7個(ge) 百分點，回落態勢較為(wei) 明顯。
今年以來，水泥、平板玻璃產(chan) 量增速同比均大幅減緩，受此影響，1-8月份水泥行業(ye) 利潤同比增長58%，增幅同比回落25.2個(ge) 百分點；平板玻璃行業(ye) 利潤同比下降71.7%。磚瓦石材、陶瓷製品、耐火材料、石墨等行業(ye) 利潤穩定增長勢頭也被打破，增幅均出現不同程度地回落。
