2014年一季度水泥公司業績有望大幅回升

 

核心提示：由於(yu) 環保從(cong) 嚴(yan) 以及淘汰過剩產(chan) 能，水泥行業(ye) 供給將顯著收縮。在此背景下，行業(ye) 有望保持較高景氣度。再考慮到去年基數較低，2014年第一季度水泥公司盈利同比有望出現明顯增長。

 根據數字水泥網監測，全國水泥市場價(jia) 格繼續震蕩下行，年初以來，全國高標號水泥價(jia) 格累計跌幅3.4%。分析師表示，從(cong) 下遊水泥需求整體(ti) 恢複情況看，與(yu) 去年同時點相比略顯緩慢，今年開市價(jia) 格偏高，下遊經銷商和門市備貨過於(yu) 謹慎，拿貨量減少。不過，西南地區水泥價(jia) 格已顯企穩跡象，其他地區繼續下跌動力不足。

由於(yu) 環保從(cong) 嚴(yan) 以及淘汰過剩產(chan) 能，水泥行業(ye) 供給將顯著收縮。在此背景下，行業(ye) 有望保持較高景氣度。再考慮到去年基數較低，2014年第一季度水泥公司盈利同比有望出現明顯增長。

價(jia) 格回調或接近尾聲

據數字水泥網監測，全國水泥市場價(jia) 格繼續震蕩下行。江西、湖北、湖南和廣西部分地區價(jia) 格小幅下調，四川資陽和內(nei) 江局部地區價(jia) 格小幅上調。

分析師表示，從(cong) 下遊水泥需求整體(ti) 恢複情況看，與(yu) 去年同時點相比略顯緩慢，華東(dong) 和華中普遍恢複到4-5成，華南恢複相對較好在6-7成，西南地區不同市場差異較大，4-7成不等。

庫存方麵，據數字水泥網監測，重點城市庫容比為(wei) 72.31%，環比前期上升0.63個(ge) 百分點。分區域看，華東(dong) 、東(dong) 南庫容比上升，環比分別上升1.7%、0.5%；其他地方庫容比持平。但絕對數與(yu) 往年同期相比並不算高。

年初以來，全國高標號水泥價(jia) 格累計跌幅3.4%，下跌12.7元/噸，而上年同期跌幅3.8%，下跌3元/噸。其中，2月份下跌11.2元/噸，上年同期下跌3元/噸。截至2月底，全國高標號水泥平均價(jia) 格360.7元/噸，較上年同期高33.8元/噸，高出10.4%。

分析師表示，今年節後持續雨雪天氣是導致需求恢複緩慢的主要原因，不僅(jin) 農(nong) 村需求受其影響較大，工程項目在工人返城後也無法順利進行；其次是今年開市價(jia) 格偏高，下遊經銷商和門市備貨時過於(yu) 謹慎，拿貨量減少。市場未恢複前，企業(ye) 將繼續承受弱需求、高庫位的雙重壓力，而價(jia) 格也多以震蕩為(wei) 主，待雨水天氣過後，需求全麵釋放，價(jia) 格才會(hui) 企穩。

華融證券認為(wei) ，目前華南、西南地區水泥價(jia) 格已顯企穩跡象，其他地區繼續下跌動力不足。

一季度業(ye) 績或大幅回升

同力水泥4日晚間發布年報，公司2013年實現營業(ye) 收入400142.69萬(wan) 元，同比減少2.89%；實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤6638萬(wan) 元，同比下降59.58%。公司表示，2013年由於(yu) 競爭(zheng) 激烈，公司產(chan) 品價(jia) 格有所下降，造成公司營業(ye) 收入有所減少，利潤大幅下降。

而2012年末完成重整的四川金頂在過去的一年走得並不太順利。四川金頂年報顯示，實現歸屬於(yu) 上市公司股東(dong) 的淨利潤479.9萬(wan) 元，較上一年同期下滑98.94%。

但這不影響水泥板塊上市公司去年業(ye) 績普漲的局麵。

據記者統計，截至3月6日，17家水泥製造上市公司發布年度業(ye) 績預告，有12家上市公司業(ye) 績報喜，除了四川雙馬因出售子公司股權而業(ye) 績大增外，有7家業(ye) 績預增超過100%。而工信部數據顯示，2013年全國水泥製造業(ye) 實現利潤765.5億(yi) 元，同比增長16.4%，居建材行業(ye) 子行業(ye) 之首。

分析師表示，隨著治霾行動持續推進，落後產(chan) 能淘汰速度也會(hui) 加快，預計今年第一季度水泥價(jia) 格不會(hui) 出現像2013年快速回落的情況。由於(yu) 盈利基數較低，2014年第一季度盈利同比有望出現明顯增長。

瑞銀證券認為(wei) ，短期水泥板塊估值將繼續受製於(yu) 1-2月份偏弱的宏觀經濟數據以及房價(jia) 的回調，但看好水泥行業(ye) 2014年基本麵，一季報有望成為(wei) 水泥板塊上行的催化劑。

今年行業(ye) 景氣向好

水泥行業(ye) 淘汰落後產(chan) 能今年到了動真格的時候。

政府工作報告指出，今年要淘汰水泥4200萬(wan) 噸落後產(chan) 能，確保“十二五”淘汰任務提前一年完成。

根據工信部的要求，3月31日前各省級主管部門要提出本地區水泥、平板玻璃工業(ye) 結構調整方案（2013-2017年），6月底前提出本地區在建違規項目和建成違規項目的具體(ti) 處理方案。

同時，各省市也都提出了具體(ti) 的減產(chan) 能計劃，河北省到2017年將壓減6000萬(wan) 噸水泥產(chan) 能，江蘇省一律不再審批水泥等過剩行業(ye) 新增產(chan) 能項目。

針對行業(ye) 準入門檻以及優(you) 惠政策，監管部門提出要修訂水泥、平板玻璃行業(ye) 準入條件，修訂水泥產(chan) 品國家標準，研究調整資源綜合利用優(you) 惠政策。

統計顯示，2013年，全國水泥產(chan) 量達到24.1億(yi) 噸，同比增長9.6%，增速比2012年的7.4%提升2.2個(ge) 百分點。全國熟料產(chan) 量13.6億(yi) 噸，同比增長5.6%，低於(yu) 水泥產(chan) 量增速。全國新增熟料產(chan) 能0.94億(yi) 噸，較2012年新增產(chan) 能1.6億(yi) 噸有明顯回落。全國水泥行業(ye) 固定資產(chan) 投資完成1421億(yi) 元，同比繼續下滑6.5%。水泥行業(ye) 固定資產(chan) 投資持續回落，顯示出未來行業(ye) 供給端壓力繼續減輕。業(ye) 內(nei) 人士普遍預計，2014年水泥行業(ye) 新增產(chan) 能在6000萬(wan) 噸左右，新增產(chan) 能壓力明顯減緩。

展望2014年，多家機構預測認為(wei) ，華東(dong) 、中南有望保持行業(ye) 景氣繼續向好。華北由於(yu) 供給收縮可能超預期、西南因區域內(nei) 行業(ye) 整合出現新局麵，行業(ye) 景氣或將觸底反彈。水泥行業(ye) 目前的變化主要在於(yu) 環保和淘汰過剩產(chan) 能帶來的供給顯著收縮，在此背景下，即使房地產(chan) 投資有所放緩，但維持7%以上的GDP增速將使得今年整體(ti) 固定資產(chan) 投資增速不會(hui) 顯著下降，水泥需求仍有增長，而供需關(guan) 係將有效改善，行業(ye) 將保持較高景氣度。