水泥市場現分化跡象 內生式增長有望加速

業(ye) 內(nei) 人士表示，行業(ye) 內(nei) 生式增長模式已經開啟，未來全國龍頭企業(ye) 及區域重點企業(ye) 有望通過整合市場，迎來新的發展期。

9月下旬，由於(yu) 部分地區房地產(chan) 需求恢複緩慢及台風影響，水泥市場區域景氣出現分化。水泥製造業(ye) 固定資產(chan) 投資持續下降，意味著政策遏製過剩行業(ye) 新增產(chan) 能的效果已經顯現。業(ye) 內(nei) 人士表示，行業(ye) 內(nei) 生式增長模式已經開啟，未來全國龍頭企業(ye) 及區域重點企業(ye) 有望通過整合市場，迎來新的發展期。

上周全國水泥均價(jia) 環比上漲0.2%。其中，安徽合肥、銅陵、馬鞍山，江西九江、上饒，湖北黃石以及湖南長株潭地區價(jia) 格上調10至30元/噸。浙江寧波、貴州貴陽、河北邯鄲等地價(jia) 格下跌20至30元/噸。全國水泥庫存70.1%，環比上升0.1個(ge) 百分點。全國熟料庫存70.8%，環比上升1.9個(ge) 百分點，中南、西北、華北地區熟料庫存上升較快，行業(ye) 庫存處於(yu) 合理偏高水平。

目前情況看，旺季區域景氣已出現分化跡象。其中，華東(dong) 江西、安徽及中南湖南地區價(jia) 格恢複較好。主要原因在於(yu) 當地基建、民用需求恢複較快，同時前期價(jia) 格回調過深，區域內(nei) 企業(ye) 推漲積極性較高。

今年鐵路等基建投資保持快速增長，雖大部分對衝(chong) 了房地產(chan) 投資大幅回落帶來的不利影響，但也大幅降低了水泥價(jia) 格的彈性。業(ye) 內(nei) 人士預計，今年四季度水泥價(jia) 格的上漲幅度將會(hui) 明顯低於(yu) 去年同期。

不過從(cong) 行業(ye) 角度看，水泥價(jia) 格彈性下降、產(chan) 量增速放緩，卻是行業(ye) 加快轉型升級，擺脫產(chan) 能過剩困擾，實現內(nei) 生式增長的良好時機，一些行業(ye) 龍頭企業(ye) 有望通過整合市場，提升自身價(jia) 值及市場地位。最新行業(ye) 數據顯示，我國水泥製造業(ye) 投資正在持續下降，而下半年下降速度呈加快態勢。從(cong) 中國建材聯合會(hui) 獲悉，今年1至8月，全國水泥製造業(ye) 完成固定資產(chan) 投資699億(yi) 元，同比下降13.9%，特別是今年6月份以來，投資下降幅度有所加快，新增產(chan) 能過快增長得到遏製。其中，東(dong) 部地區下降幅度達到25%，西部地區下降幅度超過10%。水泥產(chan) 量較大的地區，投資下降幅度較大，江蘇、廣東(dong) 和四川水泥製造業(ye) 完成固定資產(chan) 投資下降幅度超過30%，河南下降28%，河北和山東(dong) 下降幅度在13%以上。

上述數據意味著，政府遏製過剩行業(ye) 新增產(chan) 能的政策效果正在逐步顯現。另外，水泥價(jia) 格的市場調節也在發生作用，目前許多小企業(ye) 為(wei) 了避免倒閉已開始選擇加入大企業(ye) 求生，已出現小企業(ye) 主動“求收購”的局麵，行業(ye) 龍頭企業(ye) 新的發展機遇已經到來。

公司方麵，同為(wei) 中材集團旗下水泥上市公司的寧夏建材、天山股份、祁連山，在國企加快推進混合製改革的大背景下，未來資產(chan) 存在整合預期。青鬆建化、巢東(dong) 股份兩(liang) 公司第二大股東(dong) 均為(wei) 海螺水泥，並與(yu) 海螺有較深入合作，對兩(liang) 公司提升區域競爭(zheng) 力有積極作用。