中國產能過剩致利潤率下滑：大部分是國企

據英國《金融時報》網站3月28日報道，研究公司牛津經濟研究院（Oxford Economics）的亞(ya) 洲經濟負責人高路易（Louis Kuijs）發現，中國官方工業(ye) 調查的約32.8萬(wan) 家公司——包括所有國企以及年銷售額超過2000萬(wan) 人民幣的非國有企業(ye) ——的平均利潤率，從(cong) 近年高點——2010年的7.6%下滑至2015年的5.8%。

然而，這一整體(ti) 數字掩蓋了不同類型企業(ye) 之間的巨大差異。高路易表示，去年，國有企業(ye) 很可能延續了自2010年以來資產(chan) 回報率下滑的趨勢，而非國有企業(ye) 的資產(chan) 回報率似乎保持得較好。

報道稱，這種差異部分源於(yu) 這樣的現實，即采礦、鋼鐵、其他金屬及化學品等遭受重創的行業(ye) ——都受到房地產(chan) 市場疲軟的影響——大量集中了中央或地方政府控製的國有企業(ye) 。

這些資本密集的行業(ye) 內(nei) 部，窘境已經顯現。例如，鋼鐵企業(ye) 的平均利潤率已從(cong) 2010年3.9%的近期高點下滑至去年的0.8%。化工企業(ye) 的平均利潤率從(cong) 2010年的7.7%下滑至去年的5.3%，“其他金屬”企業(ye) 的平均利潤率則從(cong) 2010年的5.6%下滑至2.7%。

高路易預計，未來這種艱難境況很可能將持續。“在遭受重創的行業(ye) ，就業(ye) 崗位已經大幅削減。盡管如此，由於(yu) 投資水平仍居高位，工業(ye) 產(chan) 能擴張依舊太快，這將壓低利潤前景。”

報道稱，總的來說，自2014年初至2015年底的兩(liang) 年時間裏，工業(ye) 部門削減了約390萬(wan) 個(ge) 就業(ye) 崗位，包括87.3萬(wan) 個(ge) 煤礦業(ye) 崗位以及53.3萬(wan) 個(ge) 鋼鐵業(ye) 崗位。

但問題在於(yu) ，雖然減員數量巨大，產(chan) 能過剩的情況依然突出。中國歐盟商會(hui) 最近發布了一份評估報告，認為(wei) 中國鋼鐵、鋁、水泥、煉油、平板玻璃及造紙等行業(ye) 的產(chan) 能利用率在65%至85%之間。該商會(hui) 估計，自2008年以來，所有這些行業(ye) 的產(chan) 能利用率都出現了大幅下滑。

報道稱，以鋼鐵業(ye) 為(wei) 例。官方計劃未來5年削減1億(yi) 至1.5億(yi) 噸產(chan) 能。但這一巨大數量僅(jin) 占當前總產(chan) 能的10%至15%，這意味著在這項5年目標實現後（如果能實現），很可能還要繼續削減更多產(chan) 能。