水泥網獨家：2025水泥行業十大預測—運行壓力仍大，效益低位築底！
今年是水泥大數據研究院第7年做行業(ye) 十大預測。2024年，受地產(chan) 持續調整、基建資金不足等影響，水泥需求大幅下降，企業(ye) 競爭(zheng) 更趨激烈，行業(ye) 效益繼續下探。我們(men) 提出的水泥需求下滑、過剩矛盾加大、海外貢獻提升、退出企業(ye) 增多等均已應驗成真，但市場也出現了一些超預期的新變化。今年我們(men) 將持續勤勉盡責、再接再厲，繼續分享對2025年水泥行業(ye) 、市場和企業(ye) 發展趨勢的預判。
一、需求繼續下降 降幅有所收窄
房地產(chan) 在一係列“組合拳”支持下持續止跌回穩，但新開工等前端投資短期內(nei) 難以回正，地產(chan) 端水泥需求仍將下降；受益於(yu) 更加積極的財政政策，基建增速有望加快，但考慮到地方政府化債(zhai) 壓力和基建投資結構變化，基建端水泥需求難有增量。我們(men) 預計，2025年水泥產(chan) 量同比下降5%~8%，降幅有所收窄。
二、新建置換偃旗息鼓 補產(chan) 能項目增多
據不完全統計，2024年擬新建產(chan) 能置換項目5個(ge) ，同比減少50%，擬建產(chan) 能730.7萬(wan) 噸，置換項目多為(wei) 技改升級或搬遷。《水泥玻璃行業(ye) 產(chan) 能置換實施辦法（2024年本）》、《關(guan) 於(yu) 進一步規範水泥行業(ye) 產(chan) 能管理的通知》等重磅政策文件已陸續下發，引導企業(ye) 合規生產(chan) ，預計2025年新建置換項目繼續減少，補產(chan) 能案例增加，但同時也麵臨(lin) 指標有限、跨省困難加大等問題。
三、新投產(chan) 能繼續減少 過剩矛盾更趨尖銳
2024年全國共點火11條水泥熟料生產(chan) 線，產(chan) 能合計1474萬(wan) 噸，退出52條，涉及產(chan) 能3825萬(wan) 噸，年末熟料產(chan) 能17.6億(yi) 噸左右，較2022年淨減2352萬(wan) 噸。預計2025年有8條（產(chan) 能約1200萬(wan) 噸）新線計劃投產(chan) ，盡管投產(chan) 數量持續減少，但在需求降幅更大背景下行業(ye) 過剩矛盾將更趨尖銳。
四、水泥價(jia) 格小幅看漲 行業(ye) 效益低位築底
我們(men) 認為(wei) ，隨著企業(ye) 持續響應“反內(nei) 卷”行業(ye) 號召，強化自律和加大錯峰力度，預計2025年行情或將回歸常態化，波動空間縮窄，呈現出“上漲有頂、下跌有限”運行特征，疊加當前開局相對較好，全年均價(jia) 小幅抬升。由於(yu) 水泥需求仍處於(yu) 下滑通道，預計行業(ye) 利潤有所向好，但整體(ti) 低位築底，難以明顯改善。
五、加力推進“反內(nei) 卷” 行業(ye) 自律持續強化
2024年7月，中央政治局會(hui) 議首提“加強行業(ye) 自律，防止‘內(nei) 卷式’惡性競爭(zheng) ”，2024年12月中央經濟工作會(hui) 議提升到“綜合整治‘內(nei) 卷式’競爭(zheng) ”，水泥行業(ye) “反內(nei) 卷”工作取得階段性成效。隨著中央對“內(nei) 卷式”競爭(zheng) 愈發重視，2025年水泥行業(ye) 將加大力度推進“反內(nei) 卷”工作，行業(ye) 環境持續淨化。
六、企業(ye) 出售意願增強 水泥行業(ye) 並購提速
經過三年行業(ye) 低穀期和大浪淘沙期，不少競爭(zheng) 力差、效益低企業(ye) 虧(kui) 損嚴(yan) 重，發展信心不足，退出市場呼聲與(yu) 日俱增，大企業(ye) 出手時機相對成熟。近期冀東(dong) 水泥在東(dong) 北市場打響了國內(nei) 市場並購“第一槍”，引起業(ye) 內(nei) 強烈反響，預計2025年水泥行業(ye) 並購項目將增多，出現階段性小高潮。
七、行業(ye) 集中度提升 競爭(zheng) 格局優(you) 化向好
一個(ge) 市場集中度高、競爭(zheng) 格局良好的行業(ye) 生態是水泥行業(ye) 實現高質量發展的必要前提，最近幾年水泥行業(ye) 在集中度提升方麵進展不大，目前前十企業(ye) 熟料產(chan) 能集中度在56%左右，和歐美發展國家有較大差距。隨著龍頭企業(ye) 並購步伐加快，低效益企業(ye) 加速退出市場，行業(ye) 集中度將有所提升。
八、海外產(chan) 能持續釋放 業(ye) 績貢獻明顯增大
2024年，中資企業(ye) 走出去步伐明顯加快，海外新投產(chan) 線3條，熟料產(chan) 能636萬(wan) ，台泥完成土耳其、葡萄牙相關(guan) 水泥公司收購，中資企業(ye) 海外熟料總產(chan) 能擴張至9000萬(wan) 噸左右，華新等企業(ye) 海外收入增加明顯。2025年，隨著西部水泥、華新水泥、海螺水泥龍頭企業(ye) 海外產(chan) 線建成投產(chan) ，預計海外業(ye) 務仍將持續發力。
九、加快轉型升級 持續進軍(jun) 新能源
水泥及其上下遊產(chan) 業(ye) 骨料、商混嚴(yan) 重過剩已是不爭(zheng) 事實，開辟新業(ye) 務、搶跑新賽道是轉型升級的重要一步和關(guan) 鍵一招。長遠來看，光伏發電、綠色儲(chu) 能等新能源業(ye) 務前景光明，但水泥企業(ye) 涉足較少，目前水泥行業(ye) 光伏發電裝機量不到2GW，占比較低。預計2025年水泥企業(ye) 將在新能源領域繼續加大投入，轉型升級取得新突破。
十、碳市場建設加快 水泥行業(ye) 納入提速
水泥行業(ye) 是僅(jin) 次於(yu) 電力和鋼鐵的第三碳排放大戶，減少水泥行業(ye) 碳排放對實現“碳達峰”、“碳中和”目標意義(yi) 重大。目前《全國碳排放權交易市場覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(ye) 工作方案（ 征求意見稿 ）》已經出台，水泥行業(ye) 納入碳市場邁出實質性步伐，預計今年將正式納入碳交易市場，行業(ye) 影響極為(wei) 深遠。
